Rok 2019 dał amerykańskim inwestorom nadzieję, zwłaszcza że przekroczy 1999 rok i będzie najlepszym rokiem od dziesięcioleci, ale przyniósł im wiele przykrych niespodzianek. Według artykułu w dziennik “Wall Street, 211 firm, które w tym roku weszły na giełdę w USA, zebrało łącznie 62,3 miliarda dolarów, w porównaniu do 108 miliardów dolarów 20 lat temu tuż przed krachem dot-com.
- Według Dealogic, akcje start-upów technologicznych i innych firm, które w tym roku weszły na giełdę w USA, są obecnie notowane średnio z premią 23% w stosunku do ceny oferowanej. To niewiele, biorąc pod uwagę, że S&P 500 gre 30% w tym samym czasie.
- Firmy technologiczne okazały się jeszcze gorsze: ich wyceny od czasu pierwszej oferty publicznej wzrosły średnio tylko o 8%. Dla porównania: indeks Nasdaq Composite wzrósł o około 35%.
- A może najgorsza sytuacja ma miejsce w przypadku firm, które podczas pierwszej oferty publicznej zebrały ponad 1 miliard dolarów. Takich firm było dziewięć, w tym Uber i Lyft, których koszt spadł o 30% w porównaniu z ceną przed IPO, oraz firmy telemedyczne SmileDirectClub, ze stratą 60% w tym procesie.
- Nie udało się zaimponować inwestorom jednym z najszybciej rozwijających się startupów – Pinterest i Slack odnieśli straty, a WeWork i Endeavour Group Holdings musiały całkowicie zrezygnować z IPO.
Evan Damas z Morgan Stanley stwierdził: „Znaleźliśmy nową normalność. Inwestorzy chcą płacić za trochę większą pewność co do rentowności i trochę więcej realizmu w prognozach wzrostu ”. Świadczą o tym liczne przykłady spółek o stosunkowo umiarkowanej wycenie i wiarygodnej dla inwestorów arytmetyce finansowej.
- Firmy o ograniczonych stratach, zyskach lub krótkoterminowej samowystarczalności osiągają najlepsze wyniki: usługa finansowa Tradeweb Markets, Chewy Inc., internetowy sprzedawca artykułów dla zwierząt. a firma chemiczna Avantor Inc. zyskała od 30% do 75% w porównaniu z debiutami publicznymi.
- Grupa firm technologicznych z chmury również czuje się całkiem nieźle – na przykład akcje Zoom Video Communications, firmy świadczącej usługi wideokonferencyjne, są sprzedawane o 80% więcej niż cena IPO. Firma Bill.com, twórca platformy chmurowej do płatności biznesowych, podniosła swoją cenę od pierwszej oferty publicznej w połowie grudnia o ponad 70%.
- I prawie wszyscy inwestorzy pokochali startup Beyond Meat, firmę zajmującą się mięsem laboratoryjnym. Po umieszczeniu 25 dolarów za akcję w maju pierwszego dnia notowań, ceny podwoiły się, a do lipca spółka była już dziewięciokrotnie bardziej wartościowa. Beyond Meat wykazał swój pierwszy zysk w październiku i pomimo imponującego spadku w porównaniu z lipcowymi szczytami, teraz jego akcje są nadal znacznie powyżej ceny oferowanej – około 76 USD, co odpowiada kapitalizacji 4,6 miliarda USD.
Inwestorzy nadal będą uważać na firmy, które generują straty. Niemniej jednak rok 2020 ma być aktywny pod względem IPO – do tego procesu przygotowują się głównie małe i mało znane firmy, ale cała uwaga zostanie zwrócona na AirBnB.
W marcu 2017 roku, podczas rundy finansowania, wyceniono firmę na 31 miliardów dolarów, ale nie jest pewne, czy inwestorzy będą gotowi zaoferować taką samą cenę w 2020 roku. Airbnb wciąż traci pieniądze, ale na koncie ma jeszcze miliardy. i nie ma potrzeby zbierania pieniędzy. Najprawdopodobniej, podobnie jak Slack i Spotify, firma wybierze procedurę bezpośredniego notowania.
